天天熱頭條丨在岸債下跌 碧桂園旗下設計施工公司出手托底

觀點網 債券市場持續波動，碧桂園的“護盤”行動還在繼續。

(資料圖)

前不久，碧桂園董監高紛紛下場購買公司債券，以釋放信心，這一次，“護盤使者”的角色交由碧桂園旗下設計施工子公司。

7月14日，碧桂園發布公告稱，該公司附屬公司佛山市順德區宙華投資咨詢有限公司有意按照交易場所交易規則，以市場化方式，于境內二級市場購買其附屬公司碧桂園地產集團有限公司發行的公司債券，首期規模不超過10億元人民幣。

實際上，自2022年3月以來，房企的股價和債券坐上了“過山車”，高高低低、起起伏伏，投資者們心如懸旌，開發商們也跟著捏了一把汗。

在市場整體信心不足的情況下，各大企業亦打響新一輪保衛戰，碧桂園此次借子公司之手，購買公司債券，亦有向市場傳遞積極信號之意。

分析人士表示，房企在債券市場自購公司債券，有利于提振市場信心，穩固債券價格。

護盤

碧桂園一直是行業內穩健民企的代表，其股市、債市之于資本市場而言，具有風向標的意義。

但今年以來，這家企業接連傳出“債股雙殺”、債券價格異常波動等消息，一次次的股債下挫，挑動著資本市場敏感的神經，不安情緒蔓延。

在此時局之下，碧桂園開始了護盤行動。

7月14日早間，碧桂園控股有限公司發布自愿公告稱，該公司的子公司宙華投資有意按照交易場所交易規則，以市場化方式，于境內二級市場購買其附屬公司碧桂園地產集團有限公司發行公司債券。

據觀點新媒體了解，宙華投資成立于2012年11月12日，法定代表人為楊文杰，公司注冊資本為138.90億元，公司經營范圍包括投資咨詢、園林綠化工程、物業租賃等。

透過股權關系發現，宙華投資由碧桂園旗下十余家地產公司及物業公司持股，其中佛山市順德區碧桂園物業發展有限公司持有31.59%的股權，其次，鶴山碧桂園物業、佛山高明碧桂園、韶關碧桂園、沈陽渾南新城碧桂園等均持有超過5%的股權。

而宙華投資為債券發行人碧桂園地產的控股股東，此番操作，也可以理解為碧桂園“自己接盤自己”。

不過，通過子公司購買孫公司的債券，意欲何為？

事實上，在《公司債券發行與交易管理辦法》中有規定，發行人不得在發行環節直接或者間接認購自己發行的債券，而發行人的董事、監事、高級管理人員、持股比例超過5%的股東及其他關聯方參與相關債券認購，屬于應披露的重大事項，發行人應當在發行結果公告中就相關認購情況進行披露。

也就是說，發行人本身是不得在一級市場購買自己發行的債券的，但可以通過董監高或者其他關聯方認購。

而在二級市場購買自身債券的情況，《公司債券發行與交易管理辦法》、《公司法》、《證券法》以及各類監管機構規章制度，并無明令禁止。

由此看來，從交易流程、交易規則來看，碧桂園此番操作并無越界。

同時，公告明確，建議債券購買對象為市場報價較估值偏離較大的碧桂園地產債券，首期規模不超過10億元人民幣。

有分析認為，一方面，購買價格偏離明顯的債券，能夠展現企業對自身發展的信心，穩定債券價格；另一方面，不排除多次購買的情況，亦展現出企業資金流尚且充足，從而給市場注入強心針。

碧桂園亦在公告中表示，該購買有利于維護碧桂園地產債券價格的穩定，保護投資者利益。

信心

過往，碧桂園也有類似的護盤動作。

今年3月17日，碧桂園發布公告稱，董事莫斌及監事王增瑞擬購買總規模不超過2000萬元公司債券。3月23日，碧桂園購買公司債券的高管團隊擴大至全體董事、監事及高級管理人員，購買規模不超過1億元（包括此前的2000萬元）。

根據該公司5月5日披露的消息顯示，該公司董事、監事及高級管理人員購買債券為“19碧地02”、“20碧地01”、“20碧地02”、“20碧地03”、“20碧地04”、“21碧地01”、“21碧地02”、“21碧地03”和“21碧地04”，累計購買金額為4016.02萬元。

事實上，自今年3月以來，地產債券接連震蕩，境內債或境外債都未能避免。以碧桂園為例，3月8日開始，碧桂園11只境內債券當中，有5只債券出現不同程度的下跌。

隨后幾個月時間，碧桂園的債券多次出現走低，甚至領跌的現象，其中，7月12日，“21碧地01”跌25%，“21碧地03”跌超23%；7月13日，碧桂園2024年到期8％債券每1美元下跌4.7美分至50.7美分。

不僅僅是碧桂園，年內，多數地產債跌幅明顯，其中，金科、中駿、遠洋、金地、新城等房企的多只債券價格亦出現大幅下挫的現象。

據了解，2021年，由于部分房企的美元債違約、國際評級機構頻繁下調信用評級等影響，房地產行業整體信用結構受到一定影響，房地產美元債出現持續下跌的趨勢。

在今年3月的業績會上，某前15強企業的管理層曾提到，“近期大部分房企的債券價格出現了非理性偏離，這一輪債券波動，不僅僅是來源于企業本身基本面或行業基本面，過程中伴隨了一些不實的信息傳播。”

分析人士在接受觀點新媒體采訪時亦提到，從去年下半年開始，地產行業陷入銷售難、融資難的困境，加之一些頭部房企信用危機，導致市場對地產債信心不足，存在較大的下跌壓力。

在行業信用整體萎靡的情況下，資本市場急需“定心丸”。

信心比黃金重要，碧桂園董監高多次購買公司債券、子公司通過二級市場購買孫公司債券，則是以真金白銀向資本市場釋放“不缺錢、有信心”的信號。

除此之外，今年以來，包括旭輝控股、新城控股、金地集團亦紛紛加入護盤行動當中，三家上市公司高管接連回購公司債券。

不過，分析人士亦認為，“隨著房地產銷量的回升及房企融資回暖，行業信心有所恢復，但這個信心修復是個緩慢的過程。”

標簽： 施工公司