焦點速看：元宇宙來客嶺南股份 一家園林景觀公司的文旅沉浮

觀點網 近年來，元宇宙呈現異常火熱的狀態。蹭上元宇宙概念，公司似乎就搭上股價飆升快車。

“玩出來”的文旅產業與“炒出來”的元宇宙相結合，現已漸漸有了雛形，有的是運用AR/VR、全息投影等技術打造現場特殊場景，也有的是打造一個線上元宇宙世界。

2月14日，嶺南股份在互動平臺表示，公司與騰訊已簽訂長期合作協議，全國戰略化布局，共同推動元宇宙在文旅行業的應用與落地。

(資料圖片)

或是受此消息影響，嶺南股份報收3.83元/股，上漲1.86%，換手率11.57%，成交量159.17萬手，成交額6.06億元。其中，主力資金凈流入3072.5萬元，占總成交額5.07%。

初涉元宇宙

1992年，尼奧·斯蒂文森寫的科幻小說《雪崩》中出現了元宇宙的概念，這或許是其最早出現地方。

發展至今，元宇宙并不是脫離現實世界的異托邦，更多的是與現實世界的交互、混同。

不少文旅景區推出了元宇宙概念產品，包括“張家界星球”項目通過數字孿生構建張家界景區虛擬世界，西安博物院通過建模渲染呈現文物背后的故事等等。

目前，嶺南股份與騰訊已成功推進首個合作項目落地，即黃姚古鎮龍門街元宇宙項目和河南洛陽元宇宙項目。

據觀點新媒體了解，龍門街項目坐落在千年古鎮黃姚門戶，是由嶺南股份旗下子公司全域縱橫打造的文旅商業綜合體，項目占地91畝，總建筑面積5.2萬平方米，總投資15.5億元。

實際上早在2022年11月29日，嶺南股份、恒潤科技與騰訊云、盛燦科技四方簽署了關于元宇宙業務的《戰略合作協議》。恒潤科技為嶺南股份文旅子集團，盛燦科技為騰訊授權集成商。

作為國內文旅主體項目高端裝備及系統一體化服務供應商，恒潤科技專注于以VR為代表的沉浸式游樂設備系統的研發、設計、生產與集成，主要客戶包括主題樂園、旅游景區、科博場館等商業場所，商業模式以“ToB”為主。

不久之后，恒潤科技與盛燦科技再簽署了《智慧元宇宙解決方案項目合同》，合同金額超千萬，落地的首個項目即黃姚古鎮龍門街元宇宙項目和河南洛陽元宇宙項目。

雙方將基于騰訊在軟件領域的強大技術、元宇宙產業空間的布局和多場景的豐富經驗，結合恒潤科技在VR和三維重建前沿技術、定制化輸出內容的能力，通過騰訊及盛燦科技團隊應用模式、商業拓展模式。

具體而言，這將實現讓游客從“觀賞”升級到“深度體驗”，從“看風景”轉變到“體驗文化內核+觀賞現實風景”的虛擬與現實世界的融合體驗，如在黃姚龍門街項目上進行元宇宙視頻制作植入；元宇宙空間構建，如龍門街鳥瞰模型還原、交通路網、創建龍門街元宇宙用戶角色；以及沉浸式劇本殺元宇宙空間等，都能提升游客的個性化與沉浸式游覽體驗。

除此之外，恒潤科技與騰訊還將圍繞AI、云計算、大數據等領域展開全方位的深入合作。最近頗為火熱的ChatGPT屬于AI的具體應用領域之一。

隨著文旅場景、時空體驗不斷的延展，通過元宇宙或是實現數字化轉型的契機，產業體驗式的轉型升級成為主要方向。通過不同角度和不同思維方式出發，文旅企業或將描述和展現不一樣的元宇宙應用模式。

伴隨著引入元宇宙，疊加疫情防控調整及春節旅游、消費回暖增加，嶺南股份2022年11月29日收盤報3.26元/股，2月14日報收3.83元/股，整體呈現上漲態勢，漲幅達到17.48%。

嶺南股份表示，在國家文化數字化背景下，元宇宙將開啟文旅產業新未來，為文旅行業帶來更多的機遇和更廣闊的市場空間。加上國家文旅政策利好的加持下，公司的文旅業務有望得到快速恢復并帶來新的增長點。

文旅之路

嶺南股份前身為東莞市嶺南園林綠化有限公司，于2010年9月完成股改整體更名為嶺南生態文旅股份有限公司，2014年正式登陸資本市場。

嶺南股份傳統主營業務為園林工程施工、景觀規劃設計、綠化養護及苗木產銷，2015年后陸續完成收購恒潤科技90%股權、德馬吉國際展覽有限公司100%股權、微傳播（北京）網絡科技股份有限公司21.86%股權、北京市新港永豪水務工程有限公司90%股權。

至此，作為一家園林景觀公司，嶺南股份實現轉變為集生態環境與園林建設、文化與旅游、投資與運營一體的大型企業集團，組成以園林生態、水務運營、文化旅游為核心的業務架構。

據觀點新媒體了解，嶺南股份的文化旅游業務營業收入從 2016 年的 3.57 億元增長至 2018年的 13.93 億元，毛利從 2016 年的 1.73 億元增長至 2018 年的 5.91 億元，復合增長率分別為 98%和 85%。

文化旅游業務呈現著高歌猛進的態勢。2019年，嶺南股份的文旅板塊毛利率達到46%，營業收入達10.35億元，占總營業收入的13.02%，營業利潤貢獻比例甚至達到27.68%。

嶺南股份在文化旅游業務上持續發力的同時，借助 PPP 模式的園林公司實現了新簽訂單的高速增長和業績加速釋放，例如東方園林在2016-2017年凈利潤分別同比增長130%和 60%，蒙草生態凈利潤分別同比增長 113%和 149%。

嶺南股份的生態園林業務營業收入從 2016 年的 22.11億元增長至2017 年的 30.58 億元，毛利從 2016 年的 5.53 億元增長至 2018 年的 9.06 億元，復合增長率分別為 39%和 28%。

但2017年PPP規范政策的出臺，給園林行業金融去杠桿帶來了陣痛。PPP模式下的墊資造成園林公司擁有大量應收賬款、存貨和長期應收款，經營性現金流堪憂。

隨著規范整頓的嚴厲，不僅影響到增量項目，甚至存量項目也受到了沖擊，疊加融資環境的變化，不少園林公司都出現不同程度的經營問題。由于多業態發展增強了抗風險的能力，嶺南股份2018年實現了54%的業績增速。

2018年總營業收入達88.43億元，這是上市以來嶺南股份的頂峰成績，2019年以后營收就出現滑坡的情況。

2019 年，嶺南股份調整了PPP 發展戰略，收縮風險較大業務，發展區域調整為粵港澳大灣區、長三角地區、京津冀地區中心城市等核心區域市場；與此同時，對應收賬款進行了計提風險減值。

隨后疫情防控更是影響了嶺南股份的文旅板塊和展覽展示業務。

數據來源：企業公告

2020 年 5 月，嶺南股份發布分拆恒潤科技上市的預案，計劃分拆恒潤科技至創業板上市。國海證券指出，恒潤科技分拆上市后能夠更加充分享受行業市場空間增長的紅利，亦有望迎來價值重塑。但分拆上市不了了之。

其實，嶺南股份更多是作為運營服務商參與到文化旅游項目，更多的是立足于VR/AR 設備與應用、品牌文化與會展、MCN 營銷。

恒潤科技主要產品包括飛翔球幕、軌道騎乘、影院劇場等室內外高科技互動體驗設備，能夠為多個行業提供高品質、全產業鏈的主題文化旅游創智服務。德馬吉則是偏向會展營銷、活到創意策劃和展廳展館創意規劃。

在文化旅游板塊上，嶺南股份具體投資與運營方面有5個項目，包括廣西賀州·黃姚古鎮龍門街、廣東韶關·南雄靈潭村農文旅綜合體、江蘇句容·茅山景區、重慶綦江·橫山花仙谷和新疆喀什·綠美南疆林業產業園。

最新2022年度業績預告顯示，嶺南股份歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損14億元至18億元，上年同期盈利4698.95萬元；扣除非經常性損益后的凈利潤虧損14.25億元至18.25億元，上年同期盈利664.52萬元。

業績下滑的原因主要有三個方面。其一，文旅板塊兩家重要子公司總部均處上海，恒潤集團、德馬吉上海全員均居家隔離，正常的辦公受到極大影響。其二，生態板塊產能無法充分發揮。其三，嶺南股份主要承接大型市政項目，但受疫情及房地產行業下行影響，地方財政收緊，無法及時、足額支付公司的應收賬款。

文旅業務因疫情受到沖擊給公司形成了巨大的壓力。嶺南股份擬對收購恒潤、德馬吉形成的商譽計提減值準備 2.2-3.5億元。

曾經文旅板塊給嶺南股份帶來高額利潤，但疫情疊加宏觀經濟下行，拖垮了沒有倒在PPP的嶺南股份。一家園林景觀公司在文旅行業里曾經風光過，而接下來是否重見曙光？

標簽： 園林景觀