全球焦點！豫園股份定增預案詳解 它將帶來80億融資輸血

觀點網郭廣昌仍在不斷利用其上市平臺融資輸血。

3月3日晚間，豫園股份正式披露定增預案，擬向不超過35名特定對象發行A股股票，募集資金總額不超過80億元，募集資金投向為黃金珠寶等主營業務項目，補充流動資金及償還銀行貸款。

早在去年12月12日，豫園股份就曾發布籌劃非公開發行股票的提示性公告，也就是本次擬定增募資80億元的計劃。

(資料圖片)

對于此次增發，豫園股份稱將進一步實施公司戰略布局，加強珠寶時尚、文化商業板塊的綜合競爭力，提升數字化運營能力，加快打造全球一流家庭快樂消費產業集團，并優化公司資產結構，提升公司抗風險能力。

豫園股份的實際控制人，是被稱作“中國巴菲特”的郭廣昌。有人調侃，這家珠寶公司，逐漸成了郭廣昌的“錢包”。

方案詳解

具體來看，豫園股份擬向不超過35名特定對象發行A股股票，擬募集資金總額不超過80億元（含本數），本次發行股票數量不超過11.7億股（含本數），同時不超過本次發行前公司總股本的30%。

當中提及的發行對象包括證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者、其他合格的境內法人投資者和自然人。

一般而言，定增價格會有所折讓，此次發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。而定價基準日前20個交易日公司股票交易均價=定價基準日前20個交易日公司A股股票交易總額/定價基準日前20個交易日公司A股股票交易總量。

若股票在定價基準日至發行日期間發生派息、送股、資本公積轉增股本等除權、除息事項，則前述發行底價將進行相應調整。

于2023年3月3日，豫園股份收盤價為7.86元，市盈率(TTM)為10.34，總市值約為306.53億元。

預案中披露了募集資金的投向，其中珠寶時尚線下銷售渠道及品牌拓展項目投資總額約為46.33億元，計劃使用募集資金26.18億元；珠寶時尚電商銷售平臺建設和供應鏈平臺升級項目投資總額為5.19億元，計劃使用募集資金4.56億元；文化商業零售擴建項目投資總額81.11億元，計劃使用募集資金21.76億元；集團數字化建設項目投資總額約為6.43億元，計劃使用募集資金3.5億元；補充流動資金及償還銀行借款24億元。

數據來源：企業公告

募集資金到位前，豫園股份可以根據募集資金投資項目的實際情況以自籌資金先行投入，發行募集資金到位后再予以置換。若實際募集資金凈額少于擬使用募集資金金額，可根據募集資金投資項目進度以及資金需求等實際情況，在上述募集資金投資項目范圍內調整募集資金投入的優先順序及各項目的具體投資額等，不足部分公司可以通過自籌資金解決。

值得關注的是，豫園股份就本次發行對即期回報攤薄的影響進行了分析，假設2023年扣除非經常性損益前及扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤與2021年持平，基本每股收益將從發行前的0.99元/股降至0.76元/股，基本每股收益(扣除非經常性損益后)將從發行前的0.72元/股降至0.55元/股。

豫園股份表示，本次發行完成后，公司的股本規模和凈資產規模將有較大幅度增加，但本次募集資金投資項目需要一定的建設周期，募集資金產生經濟效益需要一定的時間，導致凈利潤增長速度可能低于凈資產增長速度，從而使得公司每股收益及凈資產收益率等指標將在短期內出現一定程度的下降，即期回報存在被攤薄的風險。

如此大額的定增，是否會導致公司控制權的變化？對此，定增預案中顯示，截至預案出具日，復星高科直接持有公司2.09%股份，通過上海復星產業投資有限公司、浙江復星商業發展有限公司等17家企業持有公司59.70%股份，合計持有公司61.79%股份。復星高科與上述17家企業為一致行動人。復星高科為公司控股股東；郭廣昌為公司實際控制人。

按該預案出具日前總股本計算的股票發行數量上限1,169,979,274股測算，假設不考慮其他因素，本次發行完成后，復星高科與上述17家企業仍將合計持有公司47.53%的股份，復星高科仍為公司控股股東，郭廣昌仍為實際控制人，本次發行不會導致實際控制人發生變化。

頻頻籌資

豫園股份融資動作頻頻。

2月初，剛剛計劃發行不超過60億元公司債券用于調整公司債務結構、償還公司債務及補充流動資金。

幾乎同時，包括豫園股份在內的20家民營企業與上海農商銀行集體簽署《銀企戰略合作協議》，合作期內上海農商銀行將為簽約企業提供總額超520億元的意向性綜合授信額度。

從財務狀況來看，豫園商城確實存在較大的償債壓力，三季報顯示，截止期末公司持有貨幣資金102.46億元，短期借款為74.78億元，一年內到期的非流動負債約為118.7億元。

也就是說，豫園股份一年內到期債務超過193億元，持有現金并不能夠覆蓋。另外，豫園股份的長期借款約為251.38億元，應付債券為21.75億元。

即便如此，豫園商城也還在進行著一些收購。

2月初，豫園股份對外宣布擬收購日本北海道Kiroro滑雪場所有方Napier Tokutei Mokuteki Kaisha100%股權、Kiroro滑雪場運營方GKKiroro Management100%股權，并在上述兩項股轉完成后增資Napier Tokutei Mokuteki Kaisha。上述項目合計金額160.161億日元，若換算成人民幣，總交易價格約合達到8.28億元。

具體來看，這次豫園收入囊中的Napier Tokutei Mokuteki Kaisha主要資產主要為日本北海道Kiroro的滑雪場、度假村及所有土地；而GKKiroro Management為輕資產型項目公司，則主要負責這家滑雪場、度假村的日常運營。

以上2家標的公司的最終控股股東均為復星國際。也就是說，通過這筆項目交易，復星國際成功將北海道Kiroro滑雪場注入了豫園股份的文旅資產包。

有人調侃，這家珠寶公司，逐漸成了郭廣昌的“錢包”。

豫園股份是復星國際“快樂”板塊的核心平臺，在2018年完成重大資產重組以后，踐行“產業運營+產業投資”雙輪驅動，持續構建“線上線下會員及服務平臺+家庭快樂消費產業+城市產業地標”的“1+1+1”戰略布局，逐步形成了面向家庭消費的產業集群，主要包括珠寶時尚、文化商業、復合功能地產、商業管理等業務板塊，目的是打造植根中國的全球一流家庭快樂消費產業集團。

消費產業集群方面，目前豫園股份已形成珠寶時尚、文化飲食、酒業、中醫健康、化妝品、寵物健康、國民腕表、流行服飾、商業與文創、東方美學生活等多個產業集群。

根據該公司2022年三季報顯示，前三季度實現營收334.29億元，同比增長2.99%。

其中，珠寶時尚是該公司的主要營收來源，該板塊實現營收超過244.33億元，占比約為73%，物業開發與銷售的營收占比約為10.7%。期內，公司房地產物業開發實現銷售簽約額約72.75億元，實現銷售簽約面積約53.17萬平方米。

截至三季度末，豫園股份營業網點共計5146家，其中珠寶時尚4535家（加盟店4263家），度假村2家，餐飲管理及服務169家（加盟店8家），醫藥38家（加盟店3家），文化食品飲料與商業124家，時尚表業245家（加盟店196家），化妝品33家。

值得關注的是，復星系近期也獲得大額融資。

1月復星高科與8家國內銀行舉行貸款簽約儀式，由中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行作為聯合牽頭行，中國民生銀行、中國進出口銀行、上海浦東發展銀行作為參貸行，共同組成銀團，向復星高科提供總計120億元貸款。

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