造富雪道 | 如祺出行快速遞表 廣汽、騰訊們繼續(xù)搶占市場

觀點(diǎn)網(wǎng) 8月18日晚間，如祺出行向港交所遞表。

這家智慧出行平臺(tái)才于2022年4月完成10億元的A輪融資，且在數(shù)日前剛完成8.42億元的B輪融資旋即宣告IPO，進(jìn)展不可謂不快速。

【資料圖】

就算截至2023年上半年如祺出行尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但這并未阻礙該公司要競逐港交所“自動(dòng)駕駛運(yùn)營科技”第一股。

從A輪融資到遞表時(shí)間相隔不足500天，這背后體現(xiàn)了如祺出行幾大股東——廣汽集團(tuán)、騰訊、小馬智行的意志。

相較于“穩(wěn)扎穩(wěn)打”，他們似乎更注重如祺出行所搭載的Robotaxi（自動(dòng)駕駛出租汽車）及自動(dòng)駕駛技術(shù)商業(yè)化落地的效率和速度。資料顯示，如祺出行目前是大灣區(qū)第二大出行服務(wù)平臺(tái)。

虧損問題

對(duì)于獨(dú)角獸科技企業(yè)來講，虧損從來不是問題，成長速度才是。而如祺出行，理所應(yīng)當(dāng)要在燒錢中度過市場擴(kuò)張的前期。

招股書顯示，如祺出行自身定位出行科技與服務(wù)公司，“致力于搭建全方位、立體化的出行科技解決方案及服務(wù)體系”。

目前，如祺出行旗下有三大業(yè)務(wù)板塊，包括出行服務(wù)，主要包含網(wǎng)約車及Robotaxi服務(wù)；技術(shù)服務(wù)，主要包括人工智能數(shù)據(jù)及模型解決方案以及高精地圖；生態(tài)服務(wù)，即為司機(jī)及運(yùn)力加盟商提供支持。

其中，出行服務(wù)方面，如祺出行在成立同年2019年開始在廣州上線網(wǎng)約車服務(wù)，后來逐漸拓展到主要集中在大灣區(qū)的廣州、深圳、佛山、珠海、東莞、長沙、廈門等九個(gè)城市。

據(jù)披露，2022年如祺出行網(wǎng)約車服務(wù)的訂單量為6600萬單，按此計(jì)算是大灣區(qū)第二大出行服務(wù)平臺(tái)。到2023年6月30日，該數(shù)據(jù)表現(xiàn)為4300萬單，APP的注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)到2160萬名。

2020年-2022年上半年，網(wǎng)約車服務(wù)的交易額從4.89億元提升到17.57億元，而到今年上半年已提升至12.33億元，相比去年增速達(dá)到53.0%。

用戶黏性也不錯(cuò)，來自招股書數(shù)據(jù)，如祺出行網(wǎng)約車服務(wù)的用戶留存率長期高于30%，2020年至2022年的平均乘車頻率與前一年相比分別增加42.5%、37.8%和15.1%。截至2022年末，如祺出行留存1年的用戶單均經(jīng)營利潤相比2021年優(yōu)化284%、留存2年的用戶單均經(jīng)營利潤優(yōu)化195%。

在此基礎(chǔ)上，如祺出行的出行服務(wù)的收入由2020年的3.99億元增加至2021年的10.13億元，并在2022年進(jìn)一步增加至12.5億元，年復(fù)合增長率達(dá)到76.8%，到2023年上半年則表現(xiàn)為7.91億元，均占總營收比例超過8成。

盡管網(wǎng)約車服務(wù)占收入的絕大部分，但如祺出行出行服務(wù)板塊真正的“明星”是Robotaxi。事實(shí)上，國內(nèi)最早布局Robotaxi的出行平臺(tái)之一，近兩年正加速相關(guān)技術(shù)商業(yè)化落地。

于2022年10月，如祺出行在廣州開啟有人駕駛網(wǎng)約車與Robotaxi服務(wù)的商業(yè)化混合運(yùn)營，宣布第三方Robotaxi立刻接入如祺出行平臺(tái)。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，這令如祺出行成為全球首個(gè)推出有人駕駛網(wǎng)約車與Robotaxi服務(wù)商業(yè)化混合運(yùn)營的出行平臺(tái)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，如祺出行的Robotaxi服務(wù)已運(yùn)營約1.85萬小時(shí)，覆蓋538個(gè)站點(diǎn)，完成約45.7萬公里安全試運(yùn)營里程。

生態(tài)服務(wù)方面，這是如祺出行打造網(wǎng)約車全場景生態(tài)的嘗試。一方面，通過線下如祺車服門店，如祺出行為司機(jī)及車輛提供購車、汽車維修及保養(yǎng)以及司機(jī)培訓(xùn)等服務(wù)。另一方面，如祺車服也設(shè)計(jì)為Robotaxi提供車輛維修及清潔保養(yǎng)、充電、系統(tǒng)檢測、升級(jí)、數(shù)據(jù)上傳等服務(wù)。

該公司總收入由2020年的人民幣404.0百萬元增加至2021年的人民幣1,013.5百萬元，并

進(jìn)一步增加至2022年的人民幣1,368.4百萬元，年復(fù)合增長率為84.0%，且由截至2022年6月30日止六個(gè)月的人民幣616.3百萬元增加至2023年同期的人民幣912.6百萬元。

體現(xiàn)到營收上，2020年至2023年上半年，如祺出行的營收分別為4.04億元、10.14億元和13.68億元和9.13億元，復(fù)合年增長率為84.0%。

同期，毛虧損分別為9222萬元、2.45億元、1.46億元、7069萬元；毛利率表現(xiàn)從2021年的-24.2%改善到2023年上半年的-7.7%；而期內(nèi)凈虧損分別為2.99億元、6.85億元、6.27億元、3.45億元。

在招股書中，如祺出行將虧損的原因歸于公司正“對(duì)技術(shù)、人才、司機(jī)群及司機(jī)車隊(duì)擴(kuò)張以及其他舉措進(jìn)行持續(xù)的投資……在增加乘客和司機(jī)以及技術(shù)基礎(chǔ)增強(qiáng)方面投入大量資源。”

數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年、2022年以及2023年上半年，如祺出行研發(fā)投入占總收入的比例分別為10.7%、11.5%、7.7%及6.3%。另悉，截至目前如祺出行已全部動(dòng)用創(chuàng)始輪及A輪融資所籌的40.1億元資金。

在未來一段時(shí)間，預(yù)計(jì)如祺出行還將保持較激進(jìn)的擴(kuò)張態(tài)勢，直至成為市場絕對(duì)頭部之一。與其他絕大多數(shù)領(lǐng)域一樣，出行服務(wù)行業(yè)從來都是個(gè)零和游戲，越大的體量才意味著越強(qiáng)的成本控制力，況且目前看來國內(nèi)網(wǎng)約車運(yùn)力已趨向飽和。

如祺出行亦提到，未來將通過擴(kuò)大服務(wù)量及增加收入，提高毛利率，提升經(jīng)營杠桿等方式實(shí)現(xiàn)盈利，但目前來看難以在短時(shí)間內(nèi)奢求愿望成真。

如祺出行在招股書中透露，若IPO成功，募資所得款項(xiàng)將分為五個(gè)部分的用途：40%募資金額用于自動(dòng)駕駛及Robotaxi運(yùn)營服務(wù)的研發(fā)活動(dòng)，20%募資金額用于出行服務(wù)產(chǎn)品的升級(jí)及運(yùn)營效率提升，20%募資金額用于擴(kuò)大用戶群及增加市場份額，10%用于行業(yè)價(jià)值鏈中投資與并購等，剩下10%用于運(yùn)營資金等用途。

誰在培育如祺

招股書顯示，從創(chuàng)立至今，如祺出行分別進(jìn)行過三輪：創(chuàng)始輪、A輪、B輪融資，共籌集74.5億元。

其中，投入最多的廣汽集團(tuán)與騰訊是如祺出行的聯(lián)合創(chuàng)始方，重要合作方小馬智行是后來引入的戰(zhàn)投。

除廣汽集團(tuán)、騰訊和小馬智行外，參與的投資者還有：廣州公交集團(tuán)、珠江系朱偉航旗下的紅峰投資、合肥國軒高科動(dòng)力能源有限公司、滴滴、豐田、三井住友銀行、新加坡領(lǐng)先的基金平臺(tái)瑞盛亞洲等。

同時(shí)還有廣州市內(nèi)的一批產(chǎn)業(yè)投資基金，例如廣州工控創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司、廣州商貿(mào)產(chǎn)業(yè)投資基金和廣州國企創(chuàng)新基金有限公司旗下廣州廣商鑫富、廣州產(chǎn)投私募基金管理有限公司旗下廣州科創(chuàng)合行、廣州科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)、廣州開發(fā)區(qū)灣頂新動(dòng)能產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企

業(yè)（有限合伙）旗下廣州開發(fā)區(qū)氫城。

據(jù)具體的股權(quán)比例，IPO前，如祺出行由廣汽工業(yè)直接持股15.31%、廣汽工業(yè)通過廣汽集團(tuán)持股18.89%；騰訊集團(tuán)通過Tencent Mobility持股18.41%；廣州公交集團(tuán)持股5.68%；小馬智行持股5.34%；

國軒高科通過合肥國軒持股2.95%；朱偉航通過紅峰投資持股2.84%；Zhang Jie通過達(dá)溢投資持股2.84%；Feng Jun、孫艷紅通過China Drive持股2.84%；滴滴通過Jovial Lane持股2.84%；

豐田、三井住友銀行等，通過由表Mirai Creation Fund II代表的SMBC信托，持股1.71%；瑞盛亞洲通過InvesPedia VCC子基金DMR持股1.68%；另外，廣州廣商鑫富和廣州工控持股1.40%；廣州科創(chuàng)合行持股1.05%；廣州科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)持股0.84%；廣州開發(fā)區(qū)氫城持股0.37%等（未完全列出投資者）。

如此堅(jiān)實(shí)的官方、民間投資者基礎(chǔ)，為如祺出行的快速成長打下基礎(chǔ)。

其中，廣州現(xiàn)正著力培育先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群，新能源汽車產(chǎn)業(yè)是大方向之一，而如祺出行是被得到幫助的一個(gè)。

根據(jù)廣州市工業(yè)和信息化局的資料，廣州市是第一個(gè)認(rèn)可其他地區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車道路測試許可的城市、第一個(gè)發(fā)放載客測試牌照的城市、第一個(gè)批量開展 Robotaxi 技術(shù)驗(yàn)證的城市、第一個(gè)為 L4 級(jí)自動(dòng)駕駛車輛批量生產(chǎn)打造標(biāo)準(zhǔn)化流程的城市。

體現(xiàn)在如祺出行身上，在2022年10月如祺出行宣布啟動(dòng)Robotaxi服務(wù)兩個(gè)月后，如祺出行同小馬智行在廣汽集團(tuán)AION LX車型基礎(chǔ)上共同開發(fā)的一款Robotaxi車型就入選廣州市示范運(yùn)營車型目錄。

今年4 月，如祺出行進(jìn)一步被批準(zhǔn)在廣州南沙開展自動(dòng)駕駛示范運(yùn)營，成為國內(nèi)首個(gè)以專有Robotaxi車隊(duì)進(jìn)行示范運(yùn)營的出行服務(wù)平臺(tái)。

而對(duì)廣汽集團(tuán)來說，如祺出行是其車聯(lián)網(wǎng)、新能源、智能駕駛聯(lián)動(dòng)，以共享出行聯(lián)系整車產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮資源整合的增值效果的重要平臺(tái)。

據(jù)了解，廣汽集團(tuán)已提出在2025年實(shí)現(xiàn)整車銷量達(dá)350萬輛，新能源車銷量占比超25%。其中自主品牌銷量達(dá)到100萬輛，全面實(shí)現(xiàn)電氣化，力爭新能源汽車占自主品牌達(dá)到50%，新能源汽車搭載車聯(lián)網(wǎng)比例達(dá)到100%的目標(biāo)。

如祺出行則成為廣汽集團(tuán)的一個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品體驗(yàn)平臺(tái)。目前，廣汽集團(tuán)旗下廣汽埃安品牌，是中國新能源汽車市場的重要廠商，2023年上半年以20.93萬輛銷量、6.8%市占率排在行業(yè)第三。

2022年10月，廣汽埃安宣布完成A輪融資，融資額182.94億元，當(dāng)時(shí)投后估值就達(dá)1032億元。如祺出行此次遞表，或也可被視為廣汽埃安沖擊港交所的前奏。

而騰訊近幾年在“智慧出行生態(tài)”上也著力頗多。據(jù)今年年初“2023 TIME DAY·騰訊智慧出行技術(shù)開放日”披露數(shù)據(jù)，騰訊在過去5年已累計(jì)投入超過2000億人民幣進(jìn)行研發(fā)，在AI、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、驅(qū)動(dòng)汽車服務(wù)體驗(yàn)升級(jí)、智能駕駛等方面均有布局。

其中，就與如祺出行Robotaxi有聯(lián)系的復(fù)雜、快速變化的城市級(jí)智能駕駛場景，騰訊最新推出了HD Air輕量級(jí)高精數(shù)據(jù)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2023年底將覆蓋50座城市。

另一方面，重要戰(zhàn)投方小馬智行是中國估值最高的自動(dòng)駕駛明星公司之一。自動(dòng)駕駛出行服務(wù)Robotaxi本身就是小馬智行其中一大業(yè)務(wù)板塊，如祺出行能為小馬智行提供最能實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的日常乘用車落地場景。

作為快速崛起的新能源汽車工業(yè)圈的一環(huán)，在如今比拼裝機(jī)量、比拼銷量的激烈競爭環(huán)境下，如祺出行是代表整車制造業(yè)的廣汽集團(tuán)，代表自動(dòng)駕駛解決方案供應(yīng)商的小馬智行，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛投資方騰訊集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)鏈三方期望的重要落地實(shí)體。

對(duì)投資者和如祺出行自身來說，上市只是開始。

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