觀點(diǎn)直擊 | 豫園股份：未來(lái)將推出“擁輕合重”戰(zhàn)略（實(shí)錄）

觀點(diǎn)網(wǎng) 8月22日，豫園股份發(fā)布中期報(bào)告指出，面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，公司仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)積極健康，并呈現(xiàn)穩(wěn)定向上的發(fā)展態(tài)勢(shì)以及企業(yè)的韌性與活力。

(資料圖)

報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入274.44億元，同比增加21.86%，其中，物業(yè)開(kāi)發(fā)與銷售所得收入26.25億元，產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)所得收入234.90億元。

珠寶時(shí)尚板塊作為豫園股份的核心業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收211.13億元，同比增長(zhǎng)35.04%，同時(shí)新模式門店快速擴(kuò)張，上半年凈增門店325家，總數(shù)達(dá)4917家。餐飲管理與服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.18億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)159.68%。

提及擴(kuò)店，豫園股份董事長(zhǎng)黃震在23日召開(kāi)的業(yè)績(jī)會(huì)上表示，在過(guò)去4年多中，珠寶時(shí)尚持續(xù)開(kāi)店是公司一個(gè)比較重要的策略，也直接對(duì)珠寶時(shí)尚的業(yè)績(jī)發(fā)展帶來(lái)了有效推動(dòng)。

之所以能維持穩(wěn)定的增店速度，對(duì)門店質(zhì)量的優(yōu)化是其中一個(gè)原因。黃震表示，豫園股份首先在門店結(jié)構(gòu)上有所優(yōu)化，越來(lái)越多進(jìn)到一二線城市的核心商圈；其次，對(duì)于加盟商實(shí)行終端管理，以致更多資源能夠賦予其中。

調(diào)整

2023上半年，豫園股份歸母凈利潤(rùn)22.18億元，同比增加225.83%；毛利率12.54%，同比減少3.14個(gè)百分點(diǎn)；基本每股收益0.571元/股，同比上漲224.43%。

針對(duì)凈利潤(rùn)同比大增，豫園股份解釋，公司產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)板塊營(yíng)業(yè)收入增加帶來(lái)凈利增加及處置子公司帶來(lái)投資收益增加綜合所致。

不過(guò)，豫園股份扣非后歸母凈利潤(rùn)僅有6152.3萬(wàn)元，同比減少76.86%；扣非基本每股收益0.016元/股，同比下降76.81%。豫園股份對(duì)此的解釋為，物業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目銷售結(jié)轉(zhuǎn)周期變化及行業(yè)變動(dòng)綜合導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性損益占比下降所致。

這表明，豫園股份的收入結(jié)構(gòu)發(fā)生較大調(diào)整，過(guò)去對(duì)收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)較高的“產(chǎn)城地標(biāo)”開(kāi)發(fā)板塊也逐漸被透支了。

報(bào)告期內(nèi)，該公司房地產(chǎn)物業(yè)開(kāi)發(fā)實(shí)現(xiàn)銷售簽約額約55.3億元，實(shí)現(xiàn)銷售簽約面積約35.42萬(wàn)平方米。

與之相似的，豫園股份在項(xiàng)目選擇和戰(zhàn)略上也有所改變。

此前5月，豫園股份就曾以4.55億美元出售IGI集團(tuán)80%股權(quán)予黑石集團(tuán)，并對(duì)外稱作“本次出售事項(xiàng)有利于把更多資源聚焦于重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略及重點(diǎn)項(xiàng)目”。

黃震在業(yè)績(jī)會(huì)上對(duì)此補(bǔ)充說(shuō)：“首先，這是珠寶時(shí)尚一個(gè)發(fā)展的戰(zhàn)略，我們更聚焦于品牌，更聚焦于打造一整個(gè)珠寶的品牌矩陣。第二，也是出于對(duì)IGI的一個(gè)綜合研判，當(dāng)然有對(duì)整個(gè)投融管退過(guò)程的平衡，是出于多方的考慮。”

具體到數(shù)值上，豫園股份2018年收購(gòu)IGI集團(tuán)80%股份時(shí)出資1.088億美元，五年時(shí)間里，該公司在這筆投資中賺了近3.5億美元，是本金的3倍多。同時(shí)，豫園股份在持有IGI股權(quán)期間也得到部分分紅，所以項(xiàng)目整體實(shí)現(xiàn)了較為優(yōu)異的投資回報(bào)。

在戰(zhàn)略上的改變還包括：收購(gòu)寵物食品品牌“有魚(yú)”，開(kāi)辟寵物賽道的全產(chǎn)業(yè)鏈布局；收購(gòu)法國(guó)設(shè)計(jì)師珠寶品牌DJULA創(chuàng)始人Alexandre Corrot及所有個(gè)人股東的全部股權(quán)，以加強(qiáng)其在珠寶時(shí)尚領(lǐng)域全球化和產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

黃震表示，豫園股份作為轉(zhuǎn)型中的消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，要想快速在一些賽道上形成相對(duì)優(yōu)勢(shì)，一方面要提高自己的精益化運(yùn)營(yíng)能力，把已有的品牌發(fā)展好，同時(shí)基于產(chǎn)業(yè)鏈的布局以及基于品類矩陣去滿足不同消費(fèi)者的個(gè)性化需求，更應(yīng)該有效利用好投資的手段。

此外，豫園股份報(bào)告期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增加60.71億元至42.88億元，同比上漲340.56%，主要系報(bào)告期內(nèi)公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比大幅增加所致。

截至今年6月底，該公司財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，在手現(xiàn)金達(dá)123.55億元，較2022年年底增加14.02億元。

規(guī)劃

對(duì)于豫園股份所做的事情，黃震這樣介紹：“作為一家植根中國(guó)的全球家庭快樂(lè)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，豫園股份錨定擴(kuò)大消費(fèi)的關(guān)鍵著力點(diǎn)，充分踐行‘東方生活美學(xué)’置頂戰(zhàn)略，在科創(chuàng)引領(lǐng)下持續(xù)創(chuàng)造差異化的產(chǎn)品價(jià)值，進(jìn)一步滿足家庭客戶的消費(fèi)需求，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)有效供給和有效需求的良性互動(dòng)，共助中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的新征程。”

其中，東方生活美學(xué)是指，挖掘出中國(guó)傳統(tǒng)文化中具有感召力的文化元素和價(jià)值，創(chuàng)新運(yùn)用在產(chǎn)品、場(chǎng)景、服務(wù)等全消費(fèi)生態(tài)體系中，以喚起消費(fèi)者對(duì)物質(zhì)和精神的雙重滿足。

豫園股份還堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)+產(chǎn)業(yè)投資“雙輪驅(qū)動(dòng)”的發(fā)展戰(zhàn)略。在此基礎(chǔ)上，2023上半年，產(chǎn)業(yè)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入234.90億元，同比增長(zhǎng)25.9%；公司上半年商圈整體銷售額較2019年同期提升41%。

豫園股份公告顯示，截至報(bào)告期末，其營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)共計(jì)5435家，其中珠寶時(shí)尚營(yíng)業(yè)門店快速擴(kuò)張，上半年凈增門店325家，總數(shù)達(dá)4917家，度假村4家，餐飲板塊連鎖化進(jìn)行繼續(xù)推進(jìn)，餐飲管理及服務(wù)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)219家，醫(yī)藥38家，文化食品飲料及商業(yè)82家，時(shí)尚表業(yè)141家，化妝品34家。

運(yùn)營(yíng)模式上，為了進(jìn)一步深耕C端運(yùn)營(yíng)、高效鏈接C端和M端、讓C端與M端產(chǎn)生共振，豫園股份提出了“C端置頂、M端登頂”的C2M模式。

總裁胡庭洲表示，公司很多產(chǎn)業(yè)對(duì)C端提的都比較多，基礎(chǔ)也不錯(cuò)，但是在M端的基礎(chǔ)相對(duì)薄弱。他表示，希望通過(guò)科創(chuàng)能力的構(gòu)建和投入，能夠真正提升M端的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)和C端高質(zhì)量高技術(shù)流量的一個(gè)打通，形成C2M的一個(gè)有效模式。

具體來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)中心成立以后，豫園股份的產(chǎn)品研發(fā)速度加快，一系列新品陸續(xù)推出，比如文化飲食科創(chuàng)中心的新品開(kāi)發(fā)周期提速，今年上半年上市了51個(gè)SKU，精美化妝品全球科創(chuàng)中心的檢測(cè)中心獲得了CN Cnas認(rèn)證。

另外，全球化發(fā)展也是豫園股份積極探索的方向之一。黃震提到，會(huì)持續(xù)在全球化的發(fā)展中去拓展業(yè)務(wù)，比如說(shuō)積極的探索餐飲的出海，珠寶的全球化發(fā)展。

今年下半年，珠寶時(shí)尚集團(tuán)將參展香港珠寶展，為今后開(kāi)拓海外市場(chǎng)打下更好基礎(chǔ)。更預(yù)計(jì)在2023年底至2024年初，豫園燈會(huì)將首次走出國(guó)門，落地法國(guó)巴黎，與上海豫園燈會(huì)聯(lián)動(dòng)舉辦。

對(duì)于未來(lái)發(fā)展方向，黃震表示，公司將會(huì)推出“擁輕合重”的戰(zhàn)略，其主要的一個(gè)邏輯就是用輕資產(chǎn)模式來(lái)推動(dòng)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展，從而撬動(dòng)更大價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

以下為豫園股份2023年中期業(yè)績(jī)會(huì)部分現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)答實(shí)錄：

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：近年來(lái)，珠寶時(shí)尚門店數(shù)一直保持著比較高的增速，而且主要是加盟商，請(qǐng)問(wèn)對(duì)于加盟渠道而言，豫園股份有什么比較獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)嗎？

黃震：大家可以看到，今年上半年，珠寶時(shí)尚新增了325家門店，累計(jì)門店已經(jīng)接近5000家了。其實(shí)，持續(xù)開(kāi)店的速度不僅僅是在今年上半年，在過(guò)去4年多當(dāng)中，珠寶時(shí)尚持續(xù)開(kāi)店是我們一個(gè)比較重要的策略，也直接對(duì)珠寶時(shí)尚的業(yè)績(jī)發(fā)展帶來(lái)了有效推動(dòng)。

一方面是數(shù)量上的增加，而更核心的是，我們?cè)谶@個(gè)過(guò)程比較注重對(duì)門店質(zhì)量的一些優(yōu)化。

首先，在門店結(jié)構(gòu)當(dāng)中，珠寶時(shí)尚門店越來(lái)越多的進(jìn)入到了一二線城市的核心商圈，越來(lái)越多的新開(kāi)了一些主流的商業(yè)和百貨。

其次，我們?cè)诠芾頇C(jī)制上也一直在注重終端的管理，因?yàn)閷?duì)加盟商來(lái)說(shuō)，開(kāi)店意味著它有了一個(gè)門店，有了一個(gè)進(jìn)貨渠道，有了一個(gè)品牌授權(quán)，相對(duì)來(lái)說(shuō)這是從0到1的事。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：公司上半年出售 IGI集團(tuán)項(xiàng)目是出于什么樣的考慮，未來(lái)是不是還有一定規(guī)模體量的這種項(xiàng)目投資？

胡庭洲：我覺(jué)得有幾個(gè)方面原因，首先，這是珠寶時(shí)尚一個(gè)發(fā)展的戰(zhàn)略，我們更聚焦于品牌，更聚焦于打造一整個(gè)珠寶的品牌矩陣。第二，也是出于對(duì)IGI的一個(gè)綜合研判，當(dāng)然有對(duì)整個(gè)投融管退過(guò)程的平衡，是出于多方的考慮。

至于項(xiàng)目投資，今年上半年，我們也投資了不少項(xiàng)目，包括一個(gè)新的寵物食品品牌——有余，這也是大家都比較看好的寵物賽道。以及收購(gòu)法國(guó)設(shè)計(jì)師珠寶品牌DJULA創(chuàng)始人Alexandre Corrot及所有個(gè)人股東的全部股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)該品牌的全面控制。

那么，豫園股份作為轉(zhuǎn)型中的消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，要想快速在一些賽道上形成相對(duì)優(yōu)勢(shì)，一方面要提高自己的精益化運(yùn)營(yíng)能力，把已有的品牌發(fā)展好，同時(shí)基于產(chǎn)業(yè)鏈的布局以及基于品類矩陣去滿足不同消費(fèi)者的個(gè)性化需求，更應(yīng)該有效利用好投資的手段。

現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)：豫園股份作為一家消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，對(duì)科創(chuàng)的戰(zhàn)略重視程度還是非常高，請(qǐng)公司介紹一下在科創(chuàng)方面的建設(shè)規(guī)劃以及取得一些成果。

胡庭洲：豫園股份很多產(chǎn)業(yè)對(duì)C端提的要求都比較多，基礎(chǔ)也是不錯(cuò)的，但是我們?cè)贛端的基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，如果我們要真正的打造家庭消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，快速取得各個(gè)行業(yè)的突破，提升M端的能力是非常重要的。

所以我們希望通過(guò)科創(chuàng)能力的構(gòu)建和投入，能夠真正提升M端的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)和C端高質(zhì)量高技術(shù)流量的打通，形成C2M的一個(gè)有效模式。

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