中報(bào)觀察 | 未能實(shí)現(xiàn)的萬店計(jì)劃 首旅酒店輕管理擴(kuò)張

觀點(diǎn)網(wǎng) 邁入2023年，出游熱度持續(xù)，旅游行業(yè)多數(shù)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都有著不同程度的好轉(zhuǎn)。

上半年，首旅酒店實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.08億元，同比增長54.76%，恢復(fù)至2019年同期的90.42%。其中酒店業(yè)務(wù)營收33.24億元，同比增長50.81%；景區(qū)運(yùn)營業(yè)務(wù)營收2.84億元，同比增長123.25%。

(資料圖)

期內(nèi)更是扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)利潤總額3.89億元，較上年同期增加利潤8.82億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.80億元，同比增長173%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤2.33億元。

截至2023年6月底，該公司的酒店數(shù)量6161家，而依照近幾年新店開拓速度推算，實(shí)現(xiàn)2020年定下的“三年萬店”計(jì)劃可能性較小。

業(yè)績向好

首旅酒店業(yè)務(wù)主要組成為酒店業(yè)務(wù)與景區(qū)業(yè)務(wù)，酒店業(yè)務(wù)一直以來都是貢獻(xiàn)絕大部分的營收，2023年上半年?duì)I收占比進(jìn)一步提高至92.13%，

據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，酒店業(yè)務(wù)可細(xì)分為酒店運(yùn)營業(yè)務(wù)與酒店管理業(yè)務(wù)，前者主要指通過租賃物業(yè)來經(jīng)營酒店，后者包括品牌加盟、輸出管理和其他特許業(yè)務(wù)。

以直營模式為主的首旅酒店，近年來該部分收入占比有所下降，反之酒店管理營收占比逐步提升，由2019年的19.04%提高至2022年的25.27%。

2023年上半年，酒店運(yùn)營模式的收入占酒店總收入73.63%，酒店管理模式的收入占比26.37%，較2022年繼續(xù)穩(wěn)步增長；酒店運(yùn)營模式的門店數(shù)量占比達(dá)10.70%，酒店管理模式的門店數(shù)量占比達(dá)89.30%。

該項(xiàng)變化源于首旅酒店重點(diǎn)發(fā)展酒店管理業(yè)務(wù)，而且酒店管理業(yè)務(wù)收入占比小、毛利率比較高，對于業(yè)績影響體現(xiàn)在收入變動小、利潤變化大。

酒店業(yè)務(wù)利潤總額2.33億元，較上年同期上升7.59億元；景區(qū)運(yùn)營業(yè)務(wù)利潤總額1.57億元，較上年同期上升1.22億元。

首旅酒店不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR為163元，同比上升71.8%，并已超過2019年同期4.9%。其中，第一季度RevPAR為145元，同比上升57.2%，恢復(fù)至2019年同期99.5%；第二季度RevPAR為181元，同比上升85.5%，超過2019年同期9.1%。

首旅酒店的景區(qū)業(yè)務(wù)即是海南南山景區(qū)運(yùn)營主要通過景區(qū)的門票、餐飲、商品、住宿、園區(qū)內(nèi)交通等獲得收入利潤。控股74.8%的南山景區(qū)為首旅酒店唯一經(jīng)營的5A級景區(qū)。

不單是營收增長，成本率降低亦使得公司實(shí)現(xiàn)利潤增加。

報(bào)告期內(nèi)，首旅酒店銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為2.34億元、4.22億元和0.33億元，較上年同期增長126.84%、19.11%和7.06%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比降7.86%至2.09億元。

由于OTA訂單增加、營銷推廣等，銷售費(fèi)用占比增至6.5%，較上年同期增加2.1個(gè)百分點(diǎn)；而管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用分別11.7%、5.8%和0.9%，較上年同期下降3.5個(gè)百分點(diǎn)、3.9個(gè)百分點(diǎn)和0.4個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，旅游市場的復(fù)蘇，首旅酒店經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入19.94億元，上年同期凈流入4.64億元，凈流入增加15.3億元。

總的來看，首旅酒店在營收和歸母凈利都有不同程度的增長和修復(fù)，但酒店競爭加劇下，拓店速度、數(shù)量并不及預(yù)期。

“三年萬店”

實(shí)際上在2020年疫情出現(xiàn)后，首旅、華住、錦江三大酒店集團(tuán)都發(fā)布拓店計(jì)劃，包括首旅的“三年萬店”、華住的“千城萬店”和錦江的“三年翻倍”。

“三年萬店”計(jì)劃即2023年開業(yè)酒店數(shù)量達(dá)到一萬家，相當(dāng)于三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)酒店規(guī)模翻倍。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告

2023年上半年，首旅酒店繼續(xù)加快開店步伐，新開店526家酒店，同比增長53.80%；其中，經(jīng)濟(jì)型酒店新開店占比14%，中高端酒店新開店占比18%。

最新財(cái)報(bào)顯示，華住集團(tuán)共有8750家在營酒店，84.44萬間在營酒店客房；錦江已開業(yè)酒店合計(jì)11941萬家，客房總數(shù)達(dá)到113.45萬間。首旅在酒店數(shù)量上仍是不及華住、錦江。

截至2023年6月30日，首旅酒店數(shù)量6161家（含境外2家），客房間數(shù)48.01萬間；中高端酒店數(shù)量1595家，占比25.9%，客房間數(shù)17.96萬間，占總客房間數(shù)的37.4%。距離年底僅剩半年，需要新開近4000家酒店，這目標(biāo)顯然難以完成。

年初時(shí)已有投資者就萬店計(jì)劃是否設(shè)置新的時(shí)間目標(biāo)提出疑問，首旅酒店并未正面回應(yīng)該問題。

其僅表示，將抓住中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇機(jī)遇，穩(wěn)步推進(jìn)規(guī)模化擴(kuò)張和深度布局下沉市場，全力加大新店開拓速度；堅(jiān)持守正創(chuàng)新，調(diào)整升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動數(shù)字化建設(shè)，賦能酒店經(jīng)營效率和管理效率，持續(xù)優(yōu)化會員體系建設(shè)以增加會員粘性，努力提高經(jīng)營業(yè)績。

行業(yè)向中高端升級的背景下，首旅酒店2023年上半年新開96家中高端酒店，進(jìn)而中高端酒店數(shù)占比提升至25.89%，中高端酒店房間量占比提升至37.41%。

受益于中高端酒店產(chǎn)品占比持續(xù)提升，中高端產(chǎn)品占酒店收入達(dá)57.01%，較2022年同期增加6.31個(gè)百分點(diǎn)。

而具備“投資小、賦能高、回報(bào)快”等特征的輕管理模式，符合下沉市場單體酒店快速翻牌升級的需求，成為首旅酒店拓店主力。

期內(nèi)，首旅酒店新開業(yè)輕管理酒店356家。具備產(chǎn)品多元化、體驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)的云品牌，新開酒店152家，占新開店總數(shù)比例28.90%，占新開店總房量比例24.92%；華驛主打“好睡眠”理念，新開酒店204家，占新開店總數(shù)比例38.78%，占新開店總房量比例28.53%。

云品牌系列和華驛品牌是首旅在2016年和2021年推出的輕管理系列酒店，前者面向低線城市中小單體及小型連鎖酒店，后者亦是聚焦下沉市場。

相較于標(biāo)準(zhǔn)酒店，輕管理模式降低管理費(fèi)率，非標(biāo)的翻牌改造模式和云品牌均可選擇按照房間數(shù)支付品牌使用費(fèi)，因而投入資金需求相對降低、投資回收期較短，可以中小單體及小型連鎖酒店加盟。

隨著華住離開經(jīng)濟(jì)性軟品牌市場，首旅是少數(shù)仍以軟品牌為核心的旅游酒店企業(yè)，這或是其差異化發(fā)展的方向之一。

輕管理模式使得首旅酒店保持相對快速的拓店速度，但攻占下沉市場，數(shù)量增長是否能夠相抵舍棄相對的質(zhì)量呢？

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